中玉束哈关税博弈反转不断，三大高息港股板块受影响较少

　　5月A股与港股不同程度反弹，恒生指数累计月涨幅达5.29%，并在6月首周继续上涨2.33%。市场情绪转趋乐观中玉束哈，始于5月中旬中美在日内瓦举行贸易谈判，双方就90天内大幅互降关税达成阶段性共识。然而仅半个月，特朗普在社交媒体发文指责中方未能履行承诺，稀土出口管制议题再度发酵，关税博弈不确定性再度上升。平安港股通红利精选混合基金经理丁琳指出，在持续波动的市场环境中，部分高息股具备较高安全边际。

　　后市另一影响要素是中国潜在的政策刺激力度。因关税的不明朗有可能继续抑制企业投资与居民消费意愿，若终端需求持续疲弱，或将加剧低通胀甚至通缩压力。然而中国财政政策已呈现边际宽松迹象，央行亦通过下调7天期逆回购利率等措施释放流动性支撑信号，从而对市场形成一定托底作用。丁琳指出，建议投资者仍以稳健为导向，重点配置基本面稳固、具备高股息特征的防御性板块，包括金融、电信、能源及公用事业等。

　　这些行业近期备受关注，不仅因为在经济复苏阶段展现出较高的盈利能见度与成长韧性，更因它们的业务处在受关税政策直接影响相对有限的领域。针对近期银行股的突出表现，丁琳认为，“银行业估值水平仍有上升空间，叠加较高的股息收益率及显著的防御属性，使其在市场因关税争端而波动加剧的背景下展现出较强的避险特性中玉束哈，驱动银行股股价呈现稳步上行态势。”

　　能源板块本月也表现不俗，随着国际油价呈现缓步回升趋势，该板块凭借高股息特征持续吸引市场资金流入，进一步推动能源股估值修复。因俄乌局势影响油价出现反弹，但仍在60-65元区间内震荡，受基本面制约，价格短期内难以突破，预计6月份油价仍维持该区间波动，虽然长期来看油价或逐步回落，但是石油相关股份目前的估值也反映较低的油价预期。

　　通讯板块则由于主要运营商一季度业绩表现符合预期中玉束哈，加上市场对云业务长期增长前景的乐观预期及高股息优势，关注度近期显著提升，板块整体估值在5月上行。

　　平安港股通红利精选混合型基金于2024年3月26日成立，平安基金担任基金管理人，平安资管（香港）担任投资顾问。截至2025年5月30日，该产品成立一年多时间净值创新高已超30次，在带来亮眼业绩的同时，也给投资者也带来了较好的投资体验，现产品A类份额现净值为1.2479元。

　　投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩，管理产品历经多轮周期，经得住时间考验。其中，为该产品提供投资建议的投顾团队，投资风格为偏价值风格，适时配置景气度较高的行业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和长期持股力争获得持续性收益，投资团队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和汽车等板块。

　　在当下国内外形势不明朗时期，投资者可考虑采用“红利+科技哑铃策略”，即同时配置红利资产和科技成长资产，可在争取较为稳健的股息收益的同时捕捉科技板块的成长机会。

　　数据来源：Wind；如无特别说明，截至日期5月30日。

　　风险提示：上述产品风险等级R3（中风险）。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产中玉束哈，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。文中提及个股仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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